Wzrasta presja inflacyjna

Wzrost destabilizacji w Afryce Południowej i spowodowane tym zwyżki cen ropy, zwiększając zagrożenie pojawienia się negatywnego szoku podażowego w światowej gospodarce, potencjalnie zagrażają trwającemu globalnemu ożywieniu. Pogorszenie koniunktury na świecie z pewnością nie ominęłoby i krajowej gospodarki. Możliwość wystąpienia takiego scenariusza najprawdopodobniej przyczyniła się do tego, że wskaźnik IKEF spadł poniżej zera (do poziomu  4,5) po raz

Wzrost destabilizacji w Afryce Południowej i spowodowane tym zwyżki cen ropy, zwiększając zagrożenie pojawienia się negatywnego szoku podażowego w światowej gospodarce, potencjalnie zagrażają trwającemu globalnemu ożywieniu.

Pogorszenie koniunktury na świecie z pewnością nie ominęłoby i krajowej gospodarki. Możliwość wystąpienia takiego scenariusza najprawdopodobniej przyczyniła się do tego, że wskaźnik IKEF spadł poniżej zera (do poziomu  4,5) po raz pierwszy od sierpnia ubiegłego roku. Indeks Koniunktury Ekspertów Finansowych odzwierciedla opinie finansistów na temat przyszłej koniunktury gospodarczej w Polsce. Przeprowadzona pod koniec lutego ankieta wskazuje, że przewagę nad optymistami uzyskali respondenci, którzy spodziewają się pogorszenia sytuacji w polskiej gospodarce.

Światowe gospodarki borykają się też z rosnącymi cenami żywności. Szybki wzrost cen surowców w połączeniu z poprawą koniunktury w wielu krajach zwiększa presję inflacyjną na dobra konsumpcyjne. Ta tendencja wyraźnie widoczna jest już w wielu gospodarkach wschodzących, których banki centralne od dłuższego czasu zacieśniają politykę pieniężną. Pierwsze symptomy przyśpieszenia dynamiki wzrostu cen można już także zaobserwować na rynkach rozwiniętych. Krajowa inflacja zanotowana w styczniu zaskoczyła nawet największych pesymistów.

Okres przełomu roku w połączeniu z podwyżką stawki VAT i zwyżką cen surowców skłoniły sprzedawców do znacznych podwyżek cen. Inflacja wyniosła 3,8% rok do roku, podczas gdy mediana prognoz analityków wskazywała na wzrost cen o 3,4%. Tym samy poziom inflacji znalazł się powyżej górnej granicy celu NBP. Taka sytuacji powoduje, że wciąż przeważająca grupa ankietowanych ekspertów spodziewa się wzrostu inflacji i dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w Polsce w perspektywie najbliższych sześciu miesięcy.


Rafał Lerski, CFA